股东权益报酬率

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股东权益报酬率

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企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和），另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。 ROE = 净收益 / 股东权益 "※ 净收益 = 税后净利 - （优先股的股息 + 特殊收益）" 公司通常把盈利再投资以赚取更大回报，ROE正反映了公司这方面的能力，计算办法是把净收益（税后净利扣除优先股股息和特殊溢利）除以股东权益。然而，公司的股权收益高不代表盈利能力强。部分行业由于不需要太多资产投入，所以通常都有较高ROE，例如咨询公司。有些行业需要投入大量基础建筑才能产生盈利，例如炼油厂。所以，不能单以ROE判定公司的盈利能力。一般而言，资本密集行业的进入门槛较高，竞争较少；相反地，高ROE但低资产的行业则较易进入，而面对较大竞争。因此ROE应该用在相同产业的不同公司之间的比较。杜邦方程式. 主条目参见：杜邦分析法 ROE可以拆解成以下方程式： ROE =（净收益/营业额）×（营业额/总资产）×（总资产/股东权益） =（边际利润率）×（资产周转）×（杠杆比率）又称杜邦方程式（The DuPont Formula），可让投资者更透彻了解ROE的变化。假若条件不变，其中一项增长都有助带动ROE上升。例如，杠杆比率上升可以代表债务相对股东权益有所增加。由于利息是免税的，而股息则不是，所以债务占资本结构的比例增加，将带动ROE上升。当然，若公司负债太高，债主要求较高风险溢价而使债务支出上升，则ROE不升反跌。所以，当公司的资产回报率（ROA）大于债务的利率，债务增加才对ROE有正面作用。在分析不同行业的ROE时，应留意个别比率的角色。例如，零售业等边际利润率通常很低的行业，杠杆比率亦只为一般。可是，商店可以有非常高的营业额，资产周转就成为分析此类行业的重要指标。

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